金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向上(shàng)驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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