中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，J360借条是正规的吗PMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及360借条是正规的吗优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实360借条是正规的吗(shí)现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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