在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时(shí)期(qī)被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的最低水画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资(zī)领(lǐng)域(yù)的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股(gǔ)的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱(qū)动策略形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增加了(le)股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分(fēn)歧(qí)立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东能在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可(kě)能会(huì)促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财(cái)报季的(de)业绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经济衰退做准备而(ér)采(cǎi)取防御措(cuò)施(shī)，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开(kāi)始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的领先(xiān)地位通常会在下(xià)行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东