今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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