昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国(guó)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗px;'>嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗车贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市(shì)场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府(fǔ)将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不会(huì)出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应增加而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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