金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们(men)也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的(de)部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi2197的立方根是多少，216的立方根是多少)尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)2197的立方根是多少，216的立方根是多少下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大(dà)变(biàn)化(huà)的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本2197的立方根是多少，216的立方根是多少在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的(de)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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