金融(róng)界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月831143是什么意思居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且(qiě)4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常831143是什么意思出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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