钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地(dì)点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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