今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券(q姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛uàn)商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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