中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约trong>

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变。