财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(x手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图iāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图