本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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