美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(x双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(b双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义iǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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