5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BO发字有几画，发字有几画五行什么SS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　发字有几画，发字有几画五行什么值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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