金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、风味发酵乳是不是酸奶液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金(风味发酵乳是不是酸奶jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上(shàng风味发酵乳是不是酸奶)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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