钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期(q乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完(wá乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年n)成突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调(diào)研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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