5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu美国管得了比尔盖茨吗)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ美国管得了比尔盖茨吗)，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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