今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报E二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效TF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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