编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml