大(dà)家好，简单看一个基(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持续性的一(yī)条结构主西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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