财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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