5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联(lián)网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基(jī)本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先(xi蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ān)，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于(yú)线下(xià)场(chǎng)景的(de)修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的(de)角度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对(duì)强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国(guó)内医(yī)药(yào)领域(yù)长期具备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行(xín蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样g)业也有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定性且具(jù)备估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概(gài)率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍然(rán)值(zhí)得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场(chǎng)。

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