金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美一方水等于多少升，一方水等于多少升水联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵(g一方水等于多少升，一方水等于多少升水uì)金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心建议。

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