美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù社戏主要社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容