为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没美国管得了比尔盖茨吗(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时(shí)任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共(gòng)同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019美国管得了比尔盖茨吗年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了(le)本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十(shí)七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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