个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员，二是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优(yōu)势(shì)相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务(wù)和(hé)一站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲(jiǎng旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户(hù)了(le)解个人养老金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合(hé)，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目(mù)的(de)，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立(lì)账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健(jiàn)型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系(xì)统可以通过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产(chǎn)品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业(yè)人员在(zài)具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年(nián)都将(jiāng)收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益(yì)优(yōu)势(shì)不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要的。

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