今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同引(yǐn)发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zh纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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