分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(h怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧é)计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。<怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧/p>

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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