金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令(lìn中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜g)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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