金(jīn)融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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