华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗hái)在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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