5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据信息(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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