北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，一(yī)边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者(zhě)分(fēn)享了(le)投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然(rán)高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数(shù佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行(xíng)为对苹(píng)果公司(sī)带(dài)来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第(dì)一时(shí)间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠(qú)道多元化，我们(men)希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格(gé)说(shuō)，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如(rú)疫(yì)情(qíng)前有(yǒu)70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电(diàn)影院不能(néng)减少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求(qiú)下应披(pī)露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为(wèi)他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)，微(wēi)软与英国有关部门积极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机(jī)，但(dàn)我能看明白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋(qū)势会如何(hé)发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道(dào)什(shén)么(me)是正确的(de)价格(gé)，我(wǒ)们(men)可(kě)以在消费(fèi)者行为方面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为(wèi)这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的(de)商业(yè)模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花(huā)钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度(dù)内快(kuài)速买入(rù)卖(mài)出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了(le)说明，在他看来台积电是世界范围内管(guǎn)理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有一(yī)位(wèi)91岁(suì)的(de)创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成为天才的人(rén)。他真的(de)很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能(néng)的目标(biāo)。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不(bù)想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业太艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此，法拉(lā)利就处于一个(gè)特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽(qì)车(chē)即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智(zhì)能(néng)持怀(huái)疑(yí)态度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一(yī)看(kàn)，会发现自(zì)动化操(cāo)作程度(dù)非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全(quán)世界，但它(tā)并(bìng)不能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不(bù)代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方面(miàn)的(de)问(wèn)题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新能源的转变，我们(men)在这个(gè)方面做了(le)非常多(duō)的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变(biàn)革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的(de)公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能(néng)够在全国的(de)每一个州制定不同的计划，然(rán)后将这些(xiē)计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将我们(men)的目标(biāo)进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面(miàn)希(xī)望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的行(xíng)为方式(shì)，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发(fā)的后续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系(xì)统发生(shēng)了(le)很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们(men)做了(le)一件非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他们(men)改变了很多次(cì)保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动(dòng)性(xìng)，引发(fā)了(le)严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会(huì)发生很(hěn)多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们(men)承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必须落(luò)在(zài)他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的(de)一些风险(xiǎn)性事(shì)情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一(yī)家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过(guò)，我们最终可能会拥(yōng)有许多(duō)银行(xíng)，而(ér)不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储备货币(bì)，我看不(bù)到任何其(qí)他(tā)货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储(chǔ)主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能(néng)完全(quán)控(kòng)制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要(yào)印多少数(shù)额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不(bù)同。我们(men)无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险业务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去(qù)投的。虽(suī)然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经是一家技术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了(le)前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资(zī)者提出的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域从来不是特(tè)别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也(yě)不会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地(dì)方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的(de)，它会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实(shí)经历了一段困难时(shí)间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情(qíng)和(hé)供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的(de)长期运(yùn)营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客户提供可(kě)持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决定时成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加(jiā)，而(ér)投资者不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了(le)超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要(yào)派(pài)发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收购伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的(de)股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什(shén)么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预(yù)算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技术趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话(huà)题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷(léi)格(gé)的主要价(jià)值是可以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们还(hái)需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变(biàn)一个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流(liú)，以前我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他(tā)绝对(duì)是(shì)世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以置信的(de)投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的投资机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的(de)伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯(bó)克希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一(yī)样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国(guó)家的资(zī)产而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会(huì)比(bǐ)大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在国家的经济中投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继(jì)任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在(zài)相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和(hé)公司自身(shēn)的运营产生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通过回购来提(tí)升单(dān)股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的(de)孩(hái)子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的(de)价值观，并和(hé)他们谈论这个(gè)价值观，从他们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你可(kě)以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的建议。这(zhè)件(jiàn)事(shì)情对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来(lái)做(zuò)，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们(men)的(de)成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在(zài)以后会(huì)很难更(gèng)改，我认(rèn)为这(zhè)是(shì)家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成(chéng)功的(de)秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一(yī)切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要(yào)更多的(de)运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗“我们的(de)业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自己的事(shì)业(yè)。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢(huān)的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需(xū)要(yào)约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非(fēi)常理想的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么(me)能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格(gé)雷(léi)厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生的(de)积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在(zài)他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热(rè)爱(ài)的工作(zuò)都是错误的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正(zhèng)确(què)，我都(dōu)非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看这本书的(de)排名(míng)，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本(běn)书在其领(lǐng)域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

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