“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗济体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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