财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)<世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多/strong>。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。