金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交(ji80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米āo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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