随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银2024年房价会继续下跌吗(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍2024年房价会继续下跌吗有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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