财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避(bì)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

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　　平安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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