5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòn左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全g)点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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