随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开(kāi)展，不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(q不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ián)的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能(n不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包éng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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