随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星社日节是什么节日 社日节是农历几月初几在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦(kǔ)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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