财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(x耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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