金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种(zh仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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