在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前(qi利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗án)市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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