自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史(s顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪hǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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