5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来的(de)债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内科技(jì)领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大(dà)主要有基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中(zhōng)的波(bō)折就对(duì)应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行(xíng)业危机影响和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会(huì)。同(tóng)时(shí)，选(xuǎn)择更(gèng)有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。<瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思/p>

　　“当中国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来(lái)看(kàn)是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

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