本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货主力合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石受自(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运旺季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格(gé)中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合(hé)来看，预(yù)计(jì)下(xià)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供(gōng)应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度(dù)。

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