尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自(zì)4月(yuè)10日(rì)以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名>由(yóu)于今年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来(lái)越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士(shì)预计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再(zài)调整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势(shì)或(huò)由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披(pī)露期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招(zhāo)商证券(quàn)张(zhāng)夏(xià)认为按照历(lì)史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表(biǎo)现将更贴(tiē)合业绩(jì)的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超(chāo)预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布(bù)位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机(jī)会。国(guó)海证(zhèng)券同(tóng)样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于(yú)光模(mó)块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供(gōng)应商天(tiān)孚(fú)通信；国(guó)产光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用(yòng)的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器(qì)的需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关(guān)注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于全(quán)球算力需求爆发(fā)式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密(mì)等。