今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qiá三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容n)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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