编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(t脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ā)也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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